利多题材匮乏油脂期货中长线偏空17z7z

2019-06-16 08:47:13 来源: 白城信息港

利多题材匮乏 油脂期货中长线偏空

国内油脂市场下游消费清淡,国际供应亦保持宽松格局,因缺乏来自基本面的利多支撑,近期油脂市场在整数点关口附近低位震荡。

国外方面,目前美国大豆产区干旱主要集中在中部平原地区,6月之后中部平原南部雨水稀少,令土壤水分加速散失。根据美国农业部统计,截至7月14日中部平原、三角洲以及中北部西部地区均出现干旱迹象。天气预报显示未来一周产区降雨增多,将极大缓解旱情。目前美国大产区中北部地区墒情正常,而且优良率也保持在60%之上,限制了天气炒作力度。

国内港口库存持续走高,供应压力再次显现。年初以来南美大豆上市量前低后高,4月之后外运条件得到极大改善,出口数量激增。根据油世界的数据,月南美出口量较去年同期增加781万吨,而2011/2012年度南美增产2800万吨,后期供应或长期保持同比增加态势。

5月之后随着进口大豆集中到港,港口大豆库存也随之转入上升通道。通常国内月度压榨量在万吨,库存一旦超过550万吨之后将对国内油粕价格产生明显压力。截至7月12日,港口大豆库存总量上升至559万吨,预计7月总进口量在739万吨左右,至本月末库存数量或上升至万吨,接近历史峰值。目前国内商业豆油库存在100万吨左右,较为适中,但近期豆油现货成交清淡。夏季亦是棕榈油替代其他油脂品种的高峰期,目前现货压榨在盈亏平衡点附近。后期随着开机率的上升,供应压力将继续打压豆油价格。

豆油进口成本下跌,亦令豆油价格承压。贸易融资模式的兴起,使得油脂油料进口倒挂已成常态。通常油脂的进口倒挂幅度在元/吨,近期国际市场豆油价格快速下挫,进口成本较大连1月盘面升水仅有元/吨,预示着后期豆油进口或有增加,令豆油承压。

国内棕榈油供应在今年4月达到顶峰,当时港口库存数量超过150万吨,而后进口数量稳步下滑,但是下游消费清淡,因此整体供应虽然进入去库存周期,但是速度缓慢。国际市场方面,在经过今年上半年的连续去库存之后,6月末马来西亚库存已降至165万吨的相对适中水平。但是,穆斯林斋月已于7月中旬正式拉开帷幕,欧洲新季菜籽也收割上市,国际市场需求受到冲击。印度是棕榈油的进口国,7月初油脂库存在200万吨左右,高库存限制了斋月之后的进口需求。根据船运调查公司ITS的数据,7月前20日,马来出口量环比减少14%。而且,月通常是棕榈油季节性增产的旺季,月均环比增产速度在7%左右。但是马来6月产区雨量骤减,7月后两周降雨量亦偏低,预计7月产量或不及市场预期。整体判断,7月棕榈油正面临供应增加而需求疲弱的困境,库存或由此转入上升通道,这种局面短期内难以扭转,将持续打压棕榈油价格。

综上,未来油脂基本面缺乏利多题材,但是8月美豆将进入关键生长期,届时天气情况对产量至关重要。因此建议前期油脂空单或可适当减持,以规避天气炒作。油脂中长线保持偏空格局,9月新作上市后,油脂空单可重新入场。

微信小程序开发多少钱一个
自助收银软件
宫颈糜烂
本文标签: